货币冲击(Monetary Shocks)是指资本流入对本国实际货币需求的冲击。

　　货币冲击一般首先影响到的是一般价格水平，因此经济人要经过一段时间才能分辨这种变化不是相对价格变化而是总需求变化。

　　因此，在短期内，货币冲击的确可以起到改变均衡产出的作用。

　　但在长期，人们总会意识到系统性货币政策调整的规律，并对自己的预期进行相应的修正，从而使得关于总需求的预期与实际总需求的变化相一致。

　　在这种情况下，总产出水平将始终维持不变，货币政策只能改变价格，而不能改变实际均衡产出，这一结论也被称为“货币中性论”。

　　货币部门的冲击主要来源于货币需求的移动，对汇率预期的改变以及由于随意的债券市场干预所导致的货币供给的变化。

　　根据宏观经济学的基本原理，货币资本市场的调整是瞬时的而商品市场的调整则是缓慢的事实，均衡在货币市场要比在实体部门更快的实现。

　　根据Dornbusch(1976)的汇率超调理论，如果产品市场的调整要比货币市场要缓慢的多，则此时存在名义汇率的超调。

　　由于升值导致的产品出口竞争力的下降必然会降低国民收入。

　　并且导致资本的大量流入来弥补经常项目可能出现的赤字，在中国由于存在资本项目的管制，可能其会以“热钱”(Hot Money)的形式偷偷进入。

　　汇率越灵活，由于货币冲击导致的汇率对国内物价和真实货币供给的扩张效应就越大。而升值的价格效应将随着MM线回移至原来的位置而逐渐消退。

　　当调整结束时，汇率将会被重估至真实汇率为1的水平，逆转初始由于名义货币升值导致的竞争力下降，国民收入也会伴随着价格水平的下降而下降。

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