股权风险溢价(Equity risk premium)是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。

　　从这个定义可看出：

　　一是市场平均股票收益率是投资者在市场参与投资活动的预期“门槛”，若当期收益率低于平均收益时，理性投资者会放弃它而选择更高收益的投资;

　　二是市场平均收益率是一种事前的预期收益率，这意味着事前预期与事后值之间可能存在差异。

　　股权风险溢价在经济金融中具有重要作用，主要表现在：

　　1.有利于进行投资决策。

　　①有助于金融资产的选择。

　　在个人的资产选择中，投资者可以根据所获得的相关风险与收益的估计值，比较各种资产风险溢价水平，制定资产分配决策，即如何将他们的资金分配于股票、固定收益债券或其它资产中，这有助于提高投资者决策的效率。

　　在投资决策中，运用历史数据对股票、债券、基金等各种资产的财富增长情况进行长期比较，可以分析预测各种资产的后续增长情况，有利于为金融客户制订更合理的投资理财方案。

　　②有助于项目投资分析。

　　在项目投资中，通常使用资本资产定价模型(CAPM)来计算项目的预期收益率。

　　在模型中，资产的系统风险由资产的收益与市场组合收益的协方差来衡量，而且任一资产的预期股权溢价与预期市场风险溢价成比例。

　　在项目投资中，要计算资产投资的预期收益，就需要估计投资的股权成本和市场系统风险。

　　投资的股权成本一般用市场预期收益进行估算，而市场预期收益是由资产市场风险溢价的预期所决定的。

　　可见，ERP在部分程度上将决定项目投资的价值，因此可以利用市场ERP，以评价项目投资的可行性。

　　2.有利于进行宏观经济预测。

　　ERP通常决定着普通股的预期收益，如果ERP下降，则投资的贴现率下降而引起股票价格上升。

　　股票市场是宏观经济运行的先行指标，因此通过判断股市的ERP和股价的变动趋势，可以预测宏观经济的趋势。

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