市场流动性(market liquidity)是指在保持价格基本稳定的情况下，达成交易的速度或者说是市场参与者以市场价格成交的可能性。

　　影响市场流动性的因素很多，也很复杂，在国际清算银行的报告中，将影响市场流动性的因素分为三类：产品设计的影响、市场微观结构的影响、市场参与者行为的影响。

　　按照微观结构理论，市场微观结构的任何一个组成部分都将对市场流动性产生影响，我们将重点讨论以下影响因素：

　　(一)交易机制

　　作为决定市场流动性的主要因素，有关市场的交易规则和各种制度等市场构造起着重要的作用。

　　(二)交易成本

　　交易成本包括显性成本和隐性成本。显性的交易成本包括交易的手续费和佣金。

　　(三)市场参与者的行为

　　市场参与者的行为，如风险水平、交易商对其预期的信心、对信息的敏感程度等都将影响市场的流动性。

　　(四)产品设计

　　市场上流通交易的对象是金融产品，产品设计的好坏也会影响市场的流动性。产品的设计首先要考虑市场参与者的需求。

　　金融市场微观结构理论通常从三个角度来度量市场流动性：

　　密度(Width)：是指交易价格和市价的乖离，用买卖报价价差(quoted spread)来衡量。

　　深度(Depth)：它反映的是不会影响现行价格的市场交易量，可以用某一既定时间中有做市商交易订单中的交易量来刻划;也可以通过债券的过手率反映出来。

　　弹性(resiliency)：指的是交易引起的价格波动恢复均衡的速度，目前似乎还没有共同认可的较好度量方法，通常是观察债券交易后恢复正常市场状态(买卖差价、交易量)的速度。

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