资本资产定价模型是什么
  • 2018-12-14
徐思远  CFA/FRM持证人、博士后
高顿财经FRM/CFA研究院主任
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问题解答
　　
　　资本资产定价模型（简称CAPM）主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。其研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系。
　　资本资产定价模型计算方法：
　　当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。
　　CAPM给出了一个非常简单的结论：
　　只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位。
　　事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个模型在投资界仍然被广泛的利用。资本资产定价模型主要应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面。
　　CAPM不是一个完美的模型，但是其分析问题的角度是正确的。它提供了一个可以衡量风险大小的模型，来帮助投资者决定所得到的额外回报是否与当中的风险相匹配。

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徐思远  CFA/FRM持证人、博士后
高顿财经FRM/CFA研究院主任
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